غول ۲ تریلیون دلاری هوش مصنوعی: نگاهی به پرونده عظیم IPO آنتروپیک

غول هوش مصنوعی آنتروپیک روز دوشنبه پرونده IPO خود را عمومی کرد و از زیان خالص 80.7 میلیارد دلاری در شش ماه اول سال 2026 خبر داد. تنها 693 میلیون دلار از این مبلغ از عملیات به دست آمده است.

آنتروپیک درآمد 16.3 میلیارد دلاری را در این نیمه ثبت کرد، در برابر 17 میلیارد دلار هزینه‌های عملیاتی. هزینه 72.4 میلیارد دلاری بر روی یادداشت‌های قابل تبدیل، بدهی‌های مشتقه و توافق‌نامه‌های ساده برای سهام آینده (SAFEs) بیشتر باقی‌مانده را تشکیل می‌دهد.

این ابزارها به بازار علامت‌گذاری شده‌اند، بنابراین افزایش ارزش شرکت هزینه را افزایش می‌دهد. پرونده افزایش را عمدتاً به افزایش ارزش یادداشت‌های قابل تبدیل نسبت می‌دهد زیرا ارزش‌گذاری آنتروپیک افزایش یافته است.

درآمد این نیمه نسبت به 1.2 میلیارد دلار یک سال قبل 1300% افزایش یافته است. تنها در سه‌ماهه دوم، درآمد 1368% رشد کرده در حالی که هزینه‌های محاسبات و زیرساخت 300% افزایش یافته است، طبق پرونده.

بنیان‌گذاران 50.1% کنترل رأی‌گیری را در دست دارند

آنتروپیک به‌طور محرمانه برای فهرست شدن در ایالات متحده در ژوئن پرونده‌سازی کرد، با سرپرستی زیرنویس‌های آن توسط گلدمن ساکس و مورگان استنلی. پروسپکتوس عمومی آن می‌گوید که شرکت برای فهرست کردن سهام کلاس A در بازار انتخاب جهانی نزدک تحت نماد ANT درخواست داده است. پروسپکتوس تعداد سهام و دامنه قیمت را خالی گذاشته است.

خبرگزاری NBC گزارش داد که عرضه در اواسط نوامبر انتظار می‌رود و می‌تواند ارزش آنتروپیک را به بیش از 2 تریلیون دلار برساند. معامله‌گران Polymarket احتمال عرضه در نوامبر را در روز دوشنبه 85% تخمین زدند.

این فهرست کنترل را در دست هفت بنیان‌گذار آنتروپیک، از جمله مدیر عامل داریو آمودئی و رئیس دانیلا آمودئی قرار می‌دهد. بنیان‌گذاران یک سهم کلاس F را از طریق یک LLC در اختیار خواهند داشت.

این سهم 50.1% از قدرت رأی‌گیری را در بیشتر مسائل سهامداران دارد. این رأی‌ها شامل مدیران کلاس T نمی‌شود، که اکثریت هیئت مدیره را تشکیل می‌دهند و توسط صندوق منافع بلندمدت آنتروپیک انتخاب می‌شوند.

ریسک‌های ایمنی و تأمین مالی

در آوریل، آنتروپیک مدل Mythos خود را تنها به‌عنوان یک پیش‌نمایش محدود از طریق پروژه Glasswing منتشر کرد و به مهارت خود در یافتن آسیب‌پذیری‌های سایبری اشاره کرد. پرونده هشدار می‌دهد که محدودیت‌های انتشار مانند آن می‌تواند پیشرفت‌های آن را در برابر رقبایی که این محدودیت‌ها را اتخاذ نمی‌کنند، کند کند.

“نگرانی‌هایی هم در درون سازمان ما و هم توسط سایر محققان، نهادهای نظارتی، سیاست‌گذاران و شرکت‌کنندگان صنعتی مطرح شده است که سیستم‌های هوش مصنوعی به‌طور کافی پیشرفته، اگر با تدابیر ایمنی، نظارت و امنیت مناسب توسعه، مستقر و اداره نشوند، می‌توانند خطرات فاجعه‌بار یا وجودی برای بشریت ایجاد کنند، به‌ویژه اگر این سیستم‌ها به‌طور نادرست استفاده، تکرار، تسلیح یا اجازه داده شود که با درجه بالایی از خودمختاری عمل کنند،” در پرونده آمده است.

آنتروپیک در تاریخ 30 ژوئن 112.4 میلیارد دلار نقد و معادل نقد در اختیار داشت و همچنین 19.3 میلیارد دلار سرمایه‌گذاری کوتاه‌مدت. تا آن تاریخ 141.1 میلیارد دلار سرمایه جمع‌آوری کرده بود و شرکت انتظار دارد که نقدینگی آن حداقل هزینه‌های 12 ماه آینده را پوشش دهد.

این شرکت هشدار داد که هزینه‌های محاسبات و عوامل دیگر ممکن است آن را مجبور کند که زودتر از آنچه که اکنون انتظار دارد، پول بیشتری جمع‌آوری کند.